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十堰查血测男女哪里便宜
2016-10-26 09:12   来源: 会计网

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104个中央单位将公开预算(人大记者会)

人民日报海外版本报记者张璁

3月10日上午,十二届全国人大五次会议举行记者会,全国人大教科文卫委员会主任委员柳斌杰、内务司法委员会副主任委员王胜明、财政经济委员会副主任委员尹中卿、环境与资源保护委员会副主任委员袁驷、全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文等就“人大监督工作”的相关问题回答中外记者的提问。

  预算公开是常态

刘修文介绍,全国人大把落实预算法和落实税收法定原则作为贯彻落实全面依法治国的重要抓手,按照税收法定的要求,推进税收立法项目。

刘修文介绍,中央现有119个预算部门,今年除了涉密部门以外,104家都提请了全国人大审议,这些部门预算都将依法公开。他说,这104个部门的预算涉及的资金规模,占中央本级公共一般预算的60%,比去年提高了34个百分点。

刘修文指出,当前各级预算的公开已经有了比较明确的工作规范。“去年2月份中办国办印发《关于进一步推进预算公开工作的意见》的通知,主要内容是要坚持公开是常态、不公开是例外的原则,扩大预算公开的范围、细化预算公开的内容、规范预算公开的形式、加大预算公开的力度。”

  重大事项纳入人大监督

就遏制校园暴力、净化校园环境的问题,王胜明表示,对于发生在中小学生之间的校园暴力,全国人大常委会在对未成年人保护法开展执法检查的基础上,今年将开展专题调研。他表示,遏制校园暴力需要加强家长监护、学校管理。王胜明认为,要准确把握什么是校园暴力,尽可能划清校园暴力与非暴力的界限。

就如何监督政府出台的相关政策,尹中卿指出,在决策或出台政策时,除了国务院有关部门要进行科学论证外,有些重大事项也应列入到人大监督当中。从财经监督方面来说,主要应围绕国家的财政政策、货币政策、产业政策、宏观经济运行、约束性指标、重大专项规划、重大经济事项决策、重大投资项目等,进一步改进监督。

  形成食品安全共治体系

去年,全国人大对食品安全法的实施情况进行了执法检查,柳斌杰对执法检查结果予以回应。

“这次检查是人大执法检查以来规格最高、规模最大、创新最多的一次执法检查。”柳斌杰说,执法检查解决了一些突出的问题,比如食品标准问题、食品供应链条的冷链问题等。同时,食品安全方面的社会共治体系也已形成。“从食源生产、农业部门、水产部门、林业部门到加工运输过程,再到最后的食品供应,每一个环节都纳入了监管的范围内,保障全国人民吃得健康、吃得安全、吃得放心。”

来源:兴业研究;作者:兴业银行首席经济学家鲁政委、兴业研究分析师李献苗、兴业研究助理分析师何知仁

摘要:近来,补库存与经济回升之间的关系,再度引起了市场关注。市场最常用的由国家统计局所公布的工业企业产成品存货增速是一个名义变量,剔除工业品价格变动的影响后可以得到真实的工业企业库存,其回补是从2016年12月刚刚开始的,并可能至少持续到2017年第四季度。

库存周期和经济回升之间存在三种逻辑:经济增长驱动补库存;补库存支撑当期经济增长;当前的补库存透支未来增长空间。基于对这些逻辑的检验,我们认为:2017年第一季度和第二季度,当期补库存对当期经济增长的支撑作用和前期补库存对未来增长空间的消耗作用并存。由此,上半年第二产业GDP增速将大概率维持在2016年第四季度的水平左右,但到第三季度可能会重新出现下行压力。

中国工业企业产成品库存增速从2016年7月开始回升。市场普遍认为补库存阶段已经开启。我们也曾发布研究报告,认为本轮补库存至少能延续到2017年第一季度,并对2017年第一季度的经济增长起到一定的支撑作用。

然而,目前市场已更加关注2017年第二至第四季度的经济形势。首先,补库存阶段能持续多久?其次,补库存究竟对经济有多大的支撑作用?本文将阐述近期我们对库存周期的几点思考。

1、从库存的实际增速看库存的真实回补

根据国家统计局的解释,工业企业的产成品存货是‚根据会计‘产成品’科目的借方余额填报?的。也就是说,统计局公布的‚产成品存货累计增长?是一个名义变量,其中包含了工业品价格变动的因素。

从研究经济增长的角度,我们关心的是库存的实际增速。从理论上讲,库存实际增速的回升才真正反映企业的库存回补。一个简明的方法,是观察库存名义增速和PPI增速的差值。

需要注意的是,会计‚产成品?科目余额的计算基础,不是当期的产成品出厂价格,而是过去生产这些产成品的成本总和。因此,库存的实际增速应该等于库存的名义增速减去n期前的PPI增速。

n等于多少,取决于产成品存货的周转月数。譬如,产成品存货的周转月数为1 个月,意味着每月月底的存货基本上都是当月生产的,因为上月月底的存货基本上全部在本月被卖出了。那么,n = 0 应该是一个合适的假设,也就是说,我们可以用当期的库存名义增速减去当期的PPI 增速,估算当期的库存实际增速。

产成品存货周转月数=(12×全年产成品存货月平值)/全年主营业务成本;

从可得的数据来看,1999 年至2016 年,工业企业产成品存货周转月数呈下降趋势,1999 年为1.4 个月,但从2002 年开始均小于1 个月。因此,对于当前来说,n = 0 应该是一个合理的假设。

历史经验显示,在大多数时候,库存的名义增速领先其实际增速(领先的月数为1-6 个月不等)。这是因为,PPI 增速通常领先库存的实际增速。在工业品价格刚刚进入新一轮上涨周期时,从实物量的角度,企业其实并没有开始补库存,但是工业品价格的上涨使得库存的名义值增速先于其实际增速而出现回升。

本轮库存周期也不例外,工业企业产成品存货的名义增速从2016年7 月开始持续回升,但库存的实际增速直到2016 年12 月才刚刚拐头向上。也就是说,工业企业库存的真实回补也许才刚刚开始。

库存的真实回补和PPI 的上涨有关。我们分别对PPI 当月同比增速和工业企业产成品存货的实际增速进行HP滤波(由于数据频率为月度,滤波参数取14400),并观察他们的周期项。不难发现,PPI 周期领先实际库存周期约12 个月,这可能是和企业一般习惯于制定年度生产计划有关。

本轮PPI 增速的回升从2016 年1 月开始,截至2017 年1 月,PPI增速延续上升趋势,持续时间已达12 个月。按照我们前文分析的计算方法,本轮工业企业库存的真实回补应该是从2017 年12 月开始的,因此,从真实库存的角度,本轮补库存可能至少持续到2017 年第四季度。

2、实际库存周期与经济增长周期之间的三种逻辑

真实库存回补到2017 年第四季度,是否就意味着补库存能够支撑经济增长直到2017 年第四季度呢?其实,库存周期与经济增长周期之间,并非简单的线性关系。两者之间,理论上大致存在以下三种逻辑。

第一,库存变化是对需求变化正向且滞后的反馈。需求扩张导致当期经济增速上升,同时激励企业加库存,但由于企业生产计划的调整存在一定的‚粘性?,上述反馈可能具有一定的滞后性。

第二,库存变化是当期需求变化的动因。企业补库存为当期提供了额外的需求,从而支撑当期的经济增长。去库存则不利于当期的需求扩张和经济增长。

第三,当前库存变化是供给变化的原因。假如总需求维持不变,企业当前的补库存,恰恰提前透支了未来生产增长的空间;企业去库存则反之。

以上三种逻辑,是否都经得起现实的检验呢?

首先,经济增长周期驱动实际库存周期的逻辑是成立的。我们用第二产业GDP实际增速描述中国的经济增长周期,用工业企业产成品存货的实际增速描述真实的库存周期。由于上述两个时间序列都存在一定的趋势性(由于经济转型,GDP增速存在向下的趋势;由于企业库存管理水平提高,库存增速也存在向下的趋势),我们依然对时间序列进行HP滤波(由于数据频率为季度,滤波参数均取为1600),并观察它们的周期项。

结果显示,中国的经济增长周期领先真实的库存周期约4个季度,与企业制定年度计划的节奏相吻合。因此,工业企业的库存变化确实是对需求变化的正向且滞后的反应。

本轮第二产业GDP的反弹从2015年第四季度开始,并延续到2016年第四季度。而本轮工业企业库存的真实回补从2016年第四季度开始,因此可能至少延续到2017年第四季度。这一结果和前文通过PPI周期推测实际库存周期的结果是一致的。

当然,库存的名义增速有可能较库存的实际增速早一些回落,因为PPI 增速通常随着经济增长放缓而下降。从历史经验看,中国的经济增长周期领先名义库存周期约3 个季度。也就是说,统计局公布的工业企业产成品存货累计同比增速(名义增速)可能至少回升至2017 年第三季度。

其次,补库存支撑当期经济回升的逻辑并不总是能够成立。2000年以来,工业企业库存真实回补时而伴随着第二产业GDP 周期上行,时而伴随着第二产业GDP 周期下行,两种情况几乎交替出现。即使在前一种情况下,经济增速周期也总是先于库存周期开始回落。

过去三次实际库存周期和经济增长周期同时上行的阶段(2003年、2006年、2013年)均持续了3 个季度左右。假定上述规律继续成立,考虑到本轮实际库存周期和经济增长周期的同步上行从2016 年第四季度开始,因此,补库存有可能支撑经济增长直到2017 年第二季度。

最后,补库存透支未来增长空间的逻辑也有数据支持。历史经验显示,当实际库存周期进入补库存阶段时,第二产业GDP 周期要么同时开始下行(2000年、2010年),要么在高位短暂保持后下行(2003年、2006年、2013年)。由此折射出,此时的补库存可能需求相对不足下的被动行为。

综上,2017年第一季度和第二季度,当期补库存对当期经济增长的支撑作用和前期补库存对当期需求的消耗作用可能并存,第二产业GDP 增速将大概率维持在2016 年第四季度水平即6.1%附近。而自2017年第三季度开始,补库存支撑经济增长的逻辑可能难以继续成立,第二产业GDP 增速可能会承受较大的下行压力。

来源:中国证券网作者:严政

【编者按】犹如武林纷争,象征着无尚荣耀的“擂主”之位总是众多江湖豪杰毕生的追求。在A股江湖,“第一高价股”的宝座也曾多次易主,上位者虽曾一时风光无限,但往往却不能善终,“过茅死”一说由此而来。小散们都说吉比特又要“过茅死”了,但有没有想过,这一次,优质股们面对“茅台魔咒”,剧本可能不一样?

【最新战况】

吉比特跌2% 与一哥茅台差距拉大

15日开盘,吉比特下跌逾2%,截至发稿,报357.30元,跌2.33%。A股“二哥”与“一哥”之间的距离拉大。

【热点关注】

A股“二哥”挑战“过茅死”,吉比特“逼宫大戏”剧本翻新,后面还埋伏个亿联网络

“‘过茅死’不能一概而论”,一位券商投资顾问向证券君表示,贵州茅台虽然成为近10年两市的股价标杆,但随着新兴产业的不断发展,以及高质量上市公司的不断涌现,未来不排除会有新的公司替代贵州茅台,成为新一代“股王”。

“铁打”的茅台“流水”的股王“股价一哥”之争背后逻辑

从历史上看,有多只股票曾超越茅台,成为第一高价股,不过随后往往步入漫漫调整之路,市场上也有“铁打”的茅台,“流水”的股王之说。其实这背后是两种投资逻辑的不同,小盘次新股在乐观预期推动下,短线爆发力强,其投资逻辑在于短炒,在于游资间激烈的博弈,而与基本面的关联度并不高。而以贵州茅台为代表的价值投资者并不在意一时的涨跌,凭借价值股稳定的业绩和龙头的高溢价获得长期收益。

【吉比特已一度超越茅台】

吉比特刷新股价新高A股第一高价股之争再起风云

两市第一高价股之争进入“白热化”阶段。昨日,主营网络游戏的沪市新股吉比特创下每股375.18元的上市以来新高,并在盘中一度超越贵州茅台,成为两市第一高价股。虽然该公司股价尾盘涨幅有所回落,但仍报收每股365.52元,与贵州茅台收盘价相差不足4元。这也意味着,两家公司近1%的股价波动将影响着短期内股价排名。

吉比特14日两度超越贵州茅台

14日,吉比特这家上市不久的新股两度超越了A股老牌“一哥”贵州茅台。

【上交所紧急问询】

上交所问询“准一哥”吉比特

吉比特3月14日盘中股价一度超越贵州茅台,瞬间成为A股“第一高价股”,引起监管层的关注。

上交所向吉比特发出问询函,首先要求吉比特及实际控制人对照《股票上市规则》等有关规定说明是否存在应披露未披露的对股价有重大影响的事项,已披露的公告是否存在需要补充公告的情形。

【超越茅台非死即伤?】

吉比特股价超茅台成新股王“茅台魔咒”会应验吗?

时隔9个月有余,又现茅台被超越现象。继昨日涨停后,吉比特今日小幅盘整后继续走高,盘中最高价曾一度超越贵州茅台,截至发稿,吉比特涨3.20%收于370.01元, 贵州茅台跌0.47%,收于369.81元。吉比特已超越茅台,成为了新一代的“擂主”。

距超越茅台仅不到一个涨停板吉比特冲击第一高价股

A股第一高价股的名头如同江湖第一的宝座,被贵州茅台长期占领。虽然随时有一些初出茅庐的“小鲜肉”试图挑战这一地位,但好像“非伤即残”,因此只能看着贵州茅台“飞得更高”。

【百元股阵营扫描】

吉比特涨停冲击第一高价股宝座三角度剖析25只百元股投资价值

两市收盘价在100元以上的个股有25只。从估值角度来看,在上述25只个股中,贵州茅台、长春高新、荣泰健康和尚品宅配等个股最新动态市盈率在50倍以下,分别为:28.21倍、39.36倍、47.76倍、48.44倍。

吉比特刷新股价新高A股第一高价股之争再起风云

两市第一高价股之争进入“白热化”阶段。昨日,主营网络游戏的沪市新股吉比特创下每股375.18元的上市以来新高,并在盘中一度超越贵州茅台,成为两市第一高价股。虽然该公司股价尾盘涨幅有所回落,但仍报收每股365.52元,与贵州茅台收盘价相差不足4元。这也意味着,两家公司近1%的股价波动将影响着短期内股价排名。

资料显示,2006年4月,贵州茅台股价(不复权,下同)涨至每股93.20元,由此成为当时两市第一高价股。在此后的十余年间,两市第一高价股的座次虽多有变化,但贵州茅台总能在失去这一“宝座”后不久又重新夺回。截至3月14日收盘,贵州茅台股价报每股369.50元,仍位居两市股价排行榜榜首。

不过,这并不妨碍其他“挑战者”向其发起冲击。特别是随着今年春节后市场震荡上行,作为登陆资本市场的“新面孔”,部分次新股获得资金追捧,股价随之走高。截至3月14日收盘,两市共有26只股票收盘价超过100元大关,其中24只个股为2016年初以来上市的次新股,占比超过九成。

从行业分布上看,上述26只百元个股中,新兴产业占据绝对主力,涉及细分行业包括半导体、智能制造、互联网传媒、计算机应用等。此外,传统医药生物行业也有多只个股上榜。

其中,今年初刚上市的沪市新股吉比特便是最有力的竞争者之一。公司发行价为54.00元,自上市以来股价连续震荡走高,并在昨日盘中一度超越贵州茅台。此前公司发布年度业绩预告,预计2016年度实现净利润同比增长195%至235%。

“对此市场已有预期。”一位大型券商投资顾问向记者表示,在吉比特股价接近300元时,已有不少投资者预计其将向贵州茅台发起挑战。而对于以88.67元创下近6年来发行价新高的创业板“准新股”亿联网络而言,市场对其冲击第一高价股的期望值更高。

从历史上看,在历次牛市过程中,曾有多只个股股价一度超越贵州茅台,但均未能长期保持高股价。以2015年牛市巅峰时期的安硕信息为例,公司股价在当年5月创下每股474.00元的“天价”,较当时贵州茅台股价高出八成。不过在此后的半年内,随着市场情绪回归理性及公司实施高送转分配方案,公司股价大幅回落,市值较最高点时缩水幅度一度超过85%。

不过与彼时市场整体火爆的情况不同的是,目前价值投资回归主流,从基本面出发选择标的的投资思路已逐渐获得市场共识。“在此背景下,还能涌现出比肩贵州茅台股价的公司,除了次新股因素的溢价外,公司本身质地更能说明问题。”一位市场人士如此表示。

但也有观点认为,次新股价格上涨主要是由于流通股比例较小、高送转预期、资金短期偏好等多重因素所致,不能以贵州茅台股价为标杆进行过度解读。

“从绝对价格来看,两者股价差距并不大,但贵州茅台的相对价值肯定是超过吉比特的。”上述券商投顾向记者表示,吉比特是一家次新游戏公司,市场短期对其估值给予较高溢价,但长期来看,它是否具备像贵州茅台的长期牛股基因值得验证,投资者短期也应保持一份理性。

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